Советы рядового мага
Высокорисковая пирамида.
И хотя я не говорю и не читаю по-русски, мне будет очень приятно узнать, что эта статья интересна для ваших читателей.
прикрыты надежными консервативными голубыми фишкамиВ настоящее время у компании JPMorganChase около 2700 крупных институциональных акционеров, владеющих 61% простых акций. Понимают ли менеджеры этих взаимных и пенсионных фондов, что высшие менеджеры супербанка построили самую крупную в истории США высокорисковую пирамиду? Понимают ли они, что допустимые риски превышены в сотни раз? На этот важный вопрос должны ответить все инвесторы банка, особенно в условиях чрезвычайно турбулентной и волатильной среды, которая господствует на рынке сегодня.
В недоброй памяти Long Term Capital Management работали самые лучшие в мире экономисты по управлению фондами, большой штат высококвалифицированных специалистов и мощнейшие компьютеры, но им не удалось предсказать скачок волатильности, спровоцированный российскими событиями 17 августа 1998 года.
Может быть, JPMorganChase не станет жертвой рынка, подобно LTCM. В банке очень умные сотрудники, хорошо понимающие глобальные рынки. Они занимаются кросс-хеджированием и внимательно относятся к формированию огромного портфеля производных, чтобы сделать его рыночную цену нейтральной, а следовательно, обладающей большей устойчивостью к рыночным потрясениям.
Даже очень небольшая раковина внутри стального вала двигателя самолета, несущего атомную бомбу, может привести к неконтролируемой вибрации, разрушению и, возможно, к мировой войне. Так и огромный «сбалансированный» портфель производных чрезвычайно чувствителен к рыночным потрясениям, которые способны выбить его из состояния равновесия и вывести компьютерные модели хеджирования из-под контроля гораздо быстрее, чем могут быть предприняты какие-либо действия с производными.
Что, если 20-30 трейдеров, торгующие производными для JPMorganChase, ошибутся одновременно и разрушат неустойчивое равновесие всей огромной пирамиды производных этой компании, и в результате она развалится?
JPMorganChase превратился в реального монстра срочного рынка. До тех пор, пока этот монстр не начнет снижать соотношение и объем позиций по производным, мы бы посоветовали как гражданам, так и институциональным инвесторам быть очень осторожными в покупке чрезвычайно рискованных акций этого банка.
От автора: Я польщен, что мой скромный труд о банке-монстре заслужил внимание вашего журнала. И хотя я не говорю и не читаю по-русски, мне будет очень приятно узнать, что эта статья интересна для ваших читателей. Те из них, кто знает английский язык, могут ознакомиться с материалами по данному вопросу на сайтах www.zealllc.com/commentary/monster.htm и www.zealllc.com/2002/jpmgrows.htm. Желаю успеха вашему изданию и благослови вас Бог.
Адам Хэмилтон (Adam Hamilton),
частный инвестор и независимый аналитик
Кризис российской экономики 1998 г. был порожден механизмом «грабежа»Кризис российской экономики 1998 г. был порожден механизмом «грабежа», придуманного Гарвардскими экономистами и банком Goldman Sachs. Российский августовский кризис запустил механизм коллапса LTCM, что, в свою очередь, едва не разрушило мировую экономику и привело к глобальной депрессии. Разве не знали об этом банкиры из Goldman и монетаристы Гарварда, создав систему безудержной алчности, где всевозможные пирамиды конкурировали между собой? Если знали, то это означает, что они провоцировали финансовую и экономическую «Хиросиму» для всей планеты. Воистину – безумцы вполне официально поставлены руководить сумасшедшим домом...
Майкл Рупперт
www.copvcia.com