Не каждый фьючерс может быть коммодити.
Парадокс коммодити.
Кроме того, рынок жесток: некоторые продукты не могут на нем удержаться и исчезают из списков торгуемых контрактов.
Необходимо только немного разобраться в ее особенностяхЕсли вы считаете, что коммодити (commodities) и фьючерс (futures) - одно и то же, то вынужден вас разочаровать. Это совсем не эквивалентные понятия, хотя в отдельных случаях можно говорить о коммодити, подразумевая при этом фьючерс, и наоборот. Если вы еще не окончательно запутались и способны собраться с мыслями - прочтите нашу статью. Вы поймете, чем различаются эти понятия и в чем их сходство, в каких случаях слова “коммодити” и “фьючерс” являются синонимами, а в каких - нет.
“В чем же тут загвоздка?” - может спросить проницательный читатель. Затем он откроет какой-нибудь словарь и обнаружит примерно такой перевод: "товары общего пользования", "сырьевые товары" либо даже "продукт для продажи". Если у него под рукой окажется специализированный словарь, то, вполне вероятно, он найдет там такое определение, как "товарные фьючерсы". Однако ни одно из этих толкований с полным правом никак нельзя применить к тому, о чем здесь идет речь - к рынку коммодити. Парадокс заключается в том, что все коммодити являются фьючерсами, но фьючерсы (пример тому - российские фьючерсы на акции) совсем необязательно является коммодити. Они могут находиться на одном поле, но территория их различна. Фьючерсы на поставку валюты, совокупную стоимость индексов на акции, температуру, конечно же, не являются коммодити. Но, в современном мире биржевых спекуляций происходит мутация понятий, связанная с тем, что современному спекулянту совершенно все равно, что является базовым активом для фьючерсного контракта. Он торгует будущими ожиданиями. И как только понятия: базовый актив, базовый товар - распространяются на валюту или ценную бумагу, или какое-либо обязательство - так сразу же, в спекулятивном понимании эти фьючерсы воспринимаются как коммодити. Так что в современном мире понятие коммодити, если смотреть из этой точки - всеобъемлюще! Причина постоянно возникающей у публики путаницы кроется в том, что отечественная практика просто не знает такого понятия, которое полноценно соответствовало бы понятию коммодити. С этим ничего поделать нельзя - остается лишь примириться. Что такое коммодити? Ответ может быть лаконичным: это секьюритизированный форвардный контракт на поставку какого-либо актива. Именно краткости обычно требует заинтересованная публика. Можно выразиться и проще, хотя и многословнее: коммодити есть форвардный контракт, который имеет стандартизированный вид, а именно точное описание того, что поставляется по данному контракту, указание объема и месяца поставки. Следовательно, фьючерсный контракт обладает всеми чертами финансового инструмента, а это и есть "секьюритизация". Чикагская Товарная Биржа (СВОТ - Chicago Board of Trade) - старейшая в Соединенных Штатах - является фактически центром современного рынка коммодити. Не так давно она отметила свое 150-летие (биржа основана в 1848 г.). Вместе с тем торговля зерновыми контрактами началась еще в самом начале 19 века. Но история торговли фьючерсами знает и более ранние примеры - в 1710 году на Рисовой бирже в городе Дожима (Япония) начали обращаться рисовые купоны, которые, вне всякого сомнения, можно признать аналогом современных фьючерсных контрактов. Встречалось ли нечто подобное еще раньше? Вполне возможно. В процессе эволюции рынков возникала потребность в организации торговли различными финансовыми инструментами (ставками, валютами и пр.), не подпадающими под понятие физических товаров. На подобные инструменты также были выпущены в обращение фьючерсные контракты. Поскольку они мало отличались от фьючерсов на обычные товары, то их тоже причислили к этому рынку. Именно так и начался процесс, ведущий к расширению понятия "коммодити". Сейчас он продолжает развиваться, и небезуспешно. Об этом красноречиво свидетельствуют, к примеру, такие недавно созданные инструменты, как фьючерсы на температуру.
Группы коммодити
Можно встретить много различных вариантов разделения рынка коммодити на группы, или сектора. Ниже приведен один из вариантов такого разделения. Он представляется наиболее адекватным текущим обстоятельствам (здесь представлены фьючерсные контракты, по которым ведется торговля на американских биржах):
Зерно: пшеница (wheat), кукуруза (corn), овес (oats), соевые продукты (соевые, соевое масло, соевая мука).
Мясо: живой скот (live cattle), крупный рогатый скот (feeder cattle), свинина (hogs), свиные грудинки (pork bellies).
Металлы: платина (platinum), серебро (silver), высококачественная медь (high-grade cooper), золото (gold). Колониальные товары: кофе (coffee), какао (cacao), сахар (sugar), апельсиновый сок (orange juice), хлопок (cotton). Фьючерсы на ставки: Казначейские обязательства (Treasure bonds), Казначейские векселя (Treasure bills), Казначейские ноты (Treasure notes), Евродоллары (Eurodollars), 30-дневная ставка по Федеральным Фондам (30-day Federal Funds), ЛИБОР (LIBOR).
Иностранные валюты: Евро (Euro), Швейцарский франк (Swiss franc), Немецкая марка (Deutsche Mark), Британский фунт (British pound), Японская йена (Japanese yen), Канадский доллар (Canadian dollar), Мексиканское песо (Mexican peso), Австралийский доллар (Australian dollar), Российский рубль (Russian ruble).
Фьючерсы на индексы: S&P500 Фондовый Индекс, S&P MidCap 400 Фондовый Индекс, Никкей 225 Фондовый Индекс, NASDAQ 100 Фондовый Индекс, Голдман Сакс Коммодити Индекс (Goldman Sachs Commodity Index), Индекс Муниципальных Обязательств (Municipal Bond Index), Индекс Доллара Соединенных Штатов (U.S. Dollar Index).
Фьючерсы на энергоносители: сырая нефть (crude oil), мазут (heating oil No.2), неэтелированный газолайн (unleaded gasoline), натуральный газ (natural gas).
Древесина: пиломатериалы (lumber).
Как мы уже упоминали, можно встретить и иные варианты именования групп активов и их классификации. Например, такие товары, как кофе, какао и т.п., могут быть определены как "Экзотика". Можно выделить отдельно и группу сельскохозяйственных товаров, включающую в себя зерновые, молочные и мясопродукты и
коммодити можно разделить на две большие группы во-первых, фьючерсы на физические товарыБезусловно, это список неполный. Периодически он пополняется. Кроме того, рынок жесток: некоторые продукты не могут на нем удержаться и исчезают из списков торгуемых контрактов. Именно такая участь постигла фьючерсы, которыми пытались торговать на бриллианты. Хотя сама идея весьма привлекательна, а рынок испытывает насущную потребность в этом инструменте, фьючерсный контракты здесь не прижились, поскольку так и не удалось обеспечить должной стандартизации. Вопрос о качестве бриллиантов принадлежит к числу наиболее деликатных. И как бы ни соответствовал товар определенным критериям чистоты, невозможно избежать разнообразных "но".
Итак, проницательный читатель уже наверняка заметил, что коммодити можно разделить на две большие группы: во-первых, фьючерсы на физические товары и, во-вторых, фьючерсы, обращающиеся по нетоварным группам. Фьючерсы на товары известны давно, основные из них упомянуты выше. К нетоварным группам относят индексы, валюты, ставки. Порой встречается и нечто совсем уж экзотическое – конечно, лишь на первый взгляд. Подходящий тому пример - все тот же фьючерс на температуру. Насколько жизнеспособным окажется этот проект, покажет время.